年营收超10亿，大型肿瘤医疗集团再冲上市！

佰泽医疗再度递表港交所

据港交所官网披露，12月13日，佰泽医疗集团（以下简称“佰泽医疗”）二次递交港交所上市申请，招银国际担任其独家保荐人。

据了解，佰泽医疗成立于2017年4月，是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。截至2024年6月30日，该集团经营及管理8家医院，包括6家自有医院及2家托管医院，医院网络覆盖北京、天津、安徽、山西、河南等地。

其中，6家自有医院分别是：北京京西肿瘤医院、天津石氏医院、天津南开济兴医院、太原和平医院（三级）、合肥佰惠医院和武陟济民医院（三级）；2家托管医院分别是：黄山首康医院（三级）和太原市万柏林区和平社区卫生服务中心。

就业务发展方面，自设立合伙企业基金及引不同的投资人后，佰泽医疗按照其长期发展策略透过企业并购以实现业务扩充。

2018年6月，佰泽医疗收购北京京西肿瘤医院后，开始提供瘤“防-筛-诊-治-康”全周期、全链条的医疗服务。自同年年底开始，为了进一步扩大集团业务，开始跨区扩张，后相继于天津、安徽、山西、河南收购多家医院，并于2020年完成自建天津石氏医院。

据招股书，截至2024年6月30日，佰泽医疗运营体系内的8家医院总床位数达1888张；体系内的医院执业医师数量达988名，技术、药学及护理医疗专业人员共1455名，其他医疗专业人员共244名。

就业绩而言，招股书显示，过去的三个年度（2021-2023），佰泽医疗的营收分别约为4.62亿元、8.03亿元、10.72亿元，年复合增长率为52.4%；相应年度的毛利也在不断增加。

同时，据招股书，该集团业绩高度依赖旗下医院经营。2021年、2022年、2023年年度以及2023年、2024年半年度，医院业务收入分別为人民币3.15亿元、6.18亿元、8.14亿元、3.91亿元及4.55亿元，分別占同期总收入的68.2%、77.0%、75.9%、77.6%及79.7%。

此外，在上述时段内，佰泽医疗肿瘤相关服务产生的收入也在不断增长，分别为人民币1.77亿元、2.43亿元、3.45亿元及2.15亿元，各约占同期公司医院业务总收入的56.3%、39.3%、42.4%、及47.3%。

根据弗若斯特沙利文的资料，在中国所有民营肿瘤医疗集团中，按截至2023年12月31日止年度自有医院的肿瘤服务收入计，佰泽医疗排名第四，相应的市场占有率为0.6%；按截至2023年12月31日的早癌筛查中心数目计，佰泽医疗排名第一；按截至2023年12月31日止年度的胃肠镜检查病例数计，佰泽医疗排名第一。

招股书还显示，自成立以来，佰泽医疗已历经4轮融资，融资合计约人民币7.44亿元，投资后估值增至人民币66.43亿元。本次上市融资将主要用于强化肿瘤全周期医疗服务(包括采购医疗设备、聘请医疗专业人员)、武陟济民医院肿瘤中心大楼建设等。

据了解，今年4月，佰泽医疗曾在港交所递交过一次上市申请，目前已经失效，如今再次提起上市申请。

肿瘤赛道跑出多家上市医疗集团

根据弗若斯特沙利文数据，中国民营肿瘤医疗机构的收入已从2016年的189亿元增加到2021年的498亿元，复合年增长率为21.3%，预计2025年将达到1071亿元。

就市场规模而言，预计2025年我国肿瘤医院放疗市场规模将增长至809亿元，2020-2025年，中国肿瘤医疗服务市场规模有望以11.54%的年复合增长率增至7003亿元。

或许正是基于这样的市场预期，近年来布局肿瘤的医疗集团不在少数，而在佰泽医疗之前，也已有多家肿瘤概念的医疗集团成功在资本市场着陆。

如今年1月成功在港交所上市的美中嘉和，自2008年成立以来就一直笃定深耕肿瘤领域。

集团官网显示，在肿瘤医疗服务方面，美中嘉和在中国拥有8家自有医疗机构，包括3家肿瘤医院、2家诊所、1家门诊部、1家医学影像诊断中心和1家互联网医院。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2022年12月31日，按自营或在管肿瘤医疗机构的数目计，美中嘉和于中国民营肿瘤医疗集团中排名第二。

公开财务数据显示，2021年至2023年度，美中嘉和总营收分别为4.71亿元、4.72亿元、5.39亿元，整体为增长趋势。就医院业务收入而言，美中嘉和2023年度所得收入同比增加46.5%至3.2亿元，占总营收的比重为59.4%。

较早以放疗业务起家的海吉亚医疗，也是国内肿瘤赛道上的知名连锁集团。自2020年港股上市后，市值一度从150亿港元一路增长至600亿港元。

不同于美中嘉和定位高端，海吉亚医疗走的是“平民”路线，下沉到三四线城市。

自2009年开展业务以来，通过自建和收购等方式，截至2024年9月，海吉亚医疗经营或管理16家以肿瘤科为核心的医院，其中包括4家三级医院、12家二级医院，覆盖全国8个省、13个城市。

海吉亚医疗此前发布2023年全年业绩公告，集团营业总收入40.77亿元，净利润6.83亿元，继续保持高增速。其中肿瘤相关业务收入17.78亿元，较去年同比增长23.6%。

根据公告，2023年度，来自医院业务的收入占该集团总收入比率达95.4%。截至2023年12月31日，海吉亚医疗的医院业务收入为38.90亿元（门诊收入13.51亿元、住院收入25.39亿元），较去年增加28.5%，剔除核酸检测一次性影响后，同比增长35.4%。

海吉亚医疗还称，未来，集团将继续聚焦肿瘤这一核心业务，继续扩大业务规模，积极并购优质医院标的，通过投后整合提高标的医院肿瘤医疗服务能力，持续加强本集团对肿瘤医疗的行业整合能力。

而A股上市公司盈康生命作为海尔集团旗下的大健康平台，据了解，其提供以肿瘤全病程、全周期综合治疗为特色的“大专科、强综合”的医疗服务。

数月前，盈康生命也发布2023年年报，公司2023年实现营收14.71亿元，其中在医疗服务板块实现营收11.49亿元，截至报告期末，盈康生命经营及管理7家医院，旗下仅四川友谊医院（三甲）贡献营收就达5.26亿元。

2023年，盈康生命在肿瘤全场景收入约3.26亿元，占医疗服务营收比重进一步提升至28%。

曾有业内人士表示，近年来分级诊疗强基层的建设潮中，作为高发病、慢性病、大病的肿瘤医疗服务成为基层公立医院短期内很难弥补的短板，因此也给市场化办医提供了一片蓝海市场。

未来，或许会有更多的资本入场布局肿瘤医疗服务，或将有更多肿瘤医疗服务业务为主营的上市公司涌现，并将在市场上加速布局。

文章来源：《看医界》